Contango a perspektywy dla cen ropy
Już między tak bliskimi kontraktami na ropę jak lutowy i marcowy występuje obecnie różnica w cenie w wysokości $6.47 / baryłkę. Sytuacja taka jest określana jako contango.
Stan ten skłania traderów do zakupów ropy i jej magazynowania oraz równoczesnego sprzedawania odleglejszych kontraktów.
W przyszłości istniejące zapasy i zawarte umowy na dostawy będą blokować rynek i ograniczać zakupy od producentów, przyczyniając się do dołowania bieżących cen (ograniczania ich wzrostów).
Obecne contango może również zwiększać zakupy ropy w celu magazynowania, do momentu zapełnienia magazynów. Kiedy ich zabraknie, popyt może się skończyć, a ceny – jeszcze mocniej spaść.
Dodatkowo, popyt się nie podniesie, dopóki nie zostaną opróżnione magazyny, a to może zależeć od tego, na jak odległy termin zostały sprzedane kontrakty terminowe.
Jeżeli przyszłe ceny spot będą istotnie niższe od dzisiejszych cen kontraktów terminowych na dany okres, może sie również okazać, że spadnie skłonność kupujących kontrakty, do ich dalszego nabywania – bo będą oczekiwać utrzymywania się tendencji spadkowej. W takiej sytuacji contango zaczęłoby się zmniejszać, dążąc w różnicy do kosztów magazynowania ropy. To zmniejszy atrakcyjność transakcji arbitrażowych opartych na różnicy cen bieżących i przyszłych, a zatem do zakupów ropy w celu magazynowania, oraz sprzedaży kontraktów na dalsze terminy.
System dążyłby do równowagi na niższym poziomie, do czasu podniesienia się popytu, co mogłoby wynikać z poprawy sytuacji ekonomicznej.
Wydaje się zatem, że ceny ropy powinny dalej spadać, aż zaczną się zmianiać warunki ekonomiczne.
Tags: Brent, contango, crude oil, WTI
You can comment below, or link to this permanent URL from your own site.